Với sự phát triển mạnh mẽ của các loại tiền mã hoá hiện nay đã kéo theo nhu cầu giao dịch, lưu trữ Crypto ngày càng cao. Vấn đề lựa chọn một sàn giao dịch phù hợp sẽ giúp anh em an tâm hơn phần nào.
Nếu anh em đang tìm kiếm một sàn giao dịch mua bán tiền ảo an toàn, nhanh chóng và dễ sử dụng với chi phí sthaaps thì Coinbase là một sự lựa chọn không thể không nhắc đến- Coinbase là sàn giao dịch có tiềm năng phát triển hàng đầu trên thị trường Crypto.
Đây là một trong những công ty Crypto hiếm hoi khi ra mắt báo cáo tài chính, giúp cho anh em nào đang quan tâm đến thị trường Crypto hiểu hơn về nghành này.
Bài biết này sẽ không chỉ nói về Coinbase (coin) mà Azcoinvest sẽ cùng anh em khai khác thêm về các Insight chúng ta rút ra được trong báo cáo tài chính của Coinbase Q3.2021 vừa qua về nhu cầu thị trường, tâm lý đầu tư, các CEX thu thập như thế nào,…
Anh em hãy cùng Azcoinvest tham khảo những thông tin dưới đây để có thêm góc nhìn trong đầu tư nhé.
Báo cáo tài chính là gì?
Chắc chắn “báo cáo tài chinh” là thuật ngữ mà mọi mọi người không còn quá xa lạ, đặc biệt là những anh em nào đang tìm hiểu về lĩnh vực liên quan có xuất hiện thuật ngữ quen thuộc này.
Báo cáo tài chính (BTC) là bảng báo cáo gồm nhiều số liệu cung cấp thông tin về hoạt động tài chính của doanh nghiệp, công ty trong quý hoặc trong năm, được bộ phận kiểm toán và chủ tịch công ty xác nhận. Báo cáo tài chính thường được công bố định kỳ vào cuối mỗi quý và vào cuối năm.
Báo cáo tài chính gồm 4 thành phần chính:
- Bảng cân đối kế toán.
- Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh.
- Bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
- Phụ lục đi kèm : Thuyết minh Báo cáo tài chính.
Đối với Bảng cân đối kế toán , Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, Bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ bao gồm nhiều số liệu giúp cho chúng ta nắm được tình hình thực trạng tài chính của công ty, hoạt động kinh doanh đang ở mức lời hay lỗ, tăng trưởng hay giảm đi so với giai đoạn trước.
Bảng Thuyết minh Báo cáo tài chính sẽ đảm nhận vai trò đi sâu vào các số liệu trên, giúp chúng ta hiểu tại sao lại có kết quả đó, tăng mạnh do đâu, nguồn này có ổn định không?
Tóm lại, báo cáo tài chính giúp cho doanh nghiệp, công ty biết được phần lớn về tình trạng “sức khoẻ tài chính” và hoạt động kinh doanh của mình.
Một số lưu ý cho anh em khi đọc Báo cáo tài chinh:
Đối với Báo cáo tài chính một số công ty có thể thay đổi số liệu nhưng vẫn phù hợp với quy chuẩn. Vì đây là một hoạt động được yêu cầu theo pháp luât, được báo cáo theo một quy chuẩn nhưng không phải lúc nào cũng áp dụng một quy chuẩn cho mọi trường hợp, mọi nghành nghề.
Vì vậy khi đọc Báo cáo tài chính (BCTC), anh em phải tìm hiểu kỹ những thông số khác đừng chỉ đọc về Doanh thu hay Lợi nhuận. Nếu không thể đọc BCTC anh em có thể tham khảo góc nhìn đến từ các chuyên gia để có được một cái nhìn khách quan hơn khi tham gia đầu tư. Tránh trường hợp lạc lối vào “rừng số”.
Coinbase là gì? Các sản phẩm chính của Coinbase
Coinbase (hay Coinbase Inc) là một công ty cung cấp nhiều dịch vụ và sản phẩm bảo mật khác nhau trong thị trường tiền điện tử bao gồm: ví lưu trữ, sàn giao dịch, staking, saving,…có trụ sở tại Mỹ và được thành lập vào năm 2012 bởi Brian Armstrong và Ben Reeves.
Với mục tiêu xây dựng một hệ thống tài chính mở, đảm bảo tính công bằng, minh bạch dễ dàng tiếp cận cho người dùng thông qua nền kinh tế nóng hổi hiện nay – Crypto Economy. Danh tiếng của Coinbase được xây dựng nên từ việc tuân thủ chặt chẽ các quy định của pháo luật thông qua đó thu hút nhiều nhà đầu tư lớn tại USA.
Coinbase cũng là sàn giao dịch CEX đầu tiên được IPO với định giá lên sàn lên đến $200 B. Nếu chú ý, bạn có thể thấy đồng coin nào có tin được list Coinbase sẽ pumb rất mạnh, do vậy, bạn có thể hoàn toàn yên tâm về độ uy tín, bảo mật và tiềm lực để sử dụng ví Coinbase rồi nhé.
Các sản phẩm chính của Coinbase
Nắm bắt xu hướng hiện tại và vị trí của mình trên thị truờng, Coinbase đã mở rộng các dịch vụ của mình trong hệ sinh thái Coinbase bao gồm 5 sản phẩm chính:
- Coinbase Exchange: Sản phẩm chính của Coinbase, hỗ trợ các hoạt động giao dịch.
- Coinbase Custody: Sản phẩm lưu kí tài sản, bảo đảm tài sản cho các quỹ đầu tư lớn trên thị trường. Với nguyên tắc các Quỹ đầu tư sẽ không nắm quyền sở hữu hoàn toàn tài sản mà phải nhờ lưu ký ở một bên khác nhằm đảm bảo độ ant oàn và bảo mật của tài sản đó. Coinbase Custody cũng tương tự với dịch vụ lưu ký chứng khoán của các ngân hàng.
- Coinbase Wallet: Đây là ví phi tập trung của Coinbase, giúp người dùng kế nối vào cái Protocol DeFi
- Coinbase Prime: Sản phảm dành riêng cho các tổ chức được ra mắt vào giữ Q3 vừa rồi bào gồm các dịch vụ Custody, Trading, Phân tích, Giải pháp tài chính, Công cụ đầu tư,… cánh tay đắc lực giúp các Tổ chức tham gia đầu tư vào Crypto dễ dàng hơn.
- Coinbase Cloud: Bộ sản phẩm giúp các nhà phát triển xây dựng và tích hợp với các sản phẩm Crypto một cách hiệu quả và tối ưu hơn.
Những thông số nổi bật trong báo cáo tài chính của Coinbase
- Người dùng:
Trong Q3/2021 lượng người dùng hàng tháng (MTUs) của Coinbase đã đạt ngưỡng 7.4 triệu người, giảm 1.4 triệu (-16%) so với Q2. Tuy nhiên, người dùng đã tham gia vào nhiều sản phẩm của Coinbase hơn không chỉ đơn thuần là giao dịch như trước, đây là điểm sáng tích cực trong Q3/2021 của Coinbase.
Để anh em có thể hình dung dễ hơn, dưới đây là bảng so sánh người dùng:
Q3/2021, số lượng người tham gia chỉ hoạt động giao dịch đã giảm còn , trong những người chỉ tham gia các sản phẩm khác ngoài giao dịch tăng lên khoảng 20%.
- Doanh thu:
Doanh thu của Coinbase anh em có thể thấy là đi xuống rõ rệt từ $2,033 M xuống còn $1,234.7 M giảm gần 40% sau nhiều quý tăng trưởng
Doanh thu Coinbase bao gồm 2 nguồn:
- Doanh thu từ phí giao dịch.
- Doanh thu từ phí đăng ký và dịch vụ.
Doanh thu từ phí giao dịch: Chiếm hơn 88%.
Trong Q3/2021, người dùng cá nhân và người dùng tổ chức có doanh thu phí giao dịch giảm mạnh. Theo Coinbase, tháng 7 thị trường ảm đạm đã khiến cho vấn đề trên xuất hiện, sau đó vào tháng 8 và tháng 9 đã có sự cải thiện rõ rệt, tuy nhiên cũng không khiến cho doanh thu của Quý được cải thiện.
Azcoinvest đã tìm hiểu ở nhiều nguồn khác nhau và chia sẻ đến anh em những thông tin chất lượng nhất. Với dịch vụ của Coinbase trong Q3/2021 thiếu ổn đinh thường xuyên, không thể giao dịch, điều này góp phần khiến doanh thu trong Q3/2021 đi xuống rõ rệt.
Sự ổn đinh ở các sàn CEX rất quan trọng, khi thị trường bắt đầu biến động là lúc nhiều người muốn tiến hành giao dịch, nếu như sàn CEX không đảm bảo về cơ sở hạ tầng và bị lỗi vào những thời điểm quyết định này thì họ sẽ mất đi rất nhiều doanh thu. Đồng thời người dùng cũng sẽ đi sang những sàng khác để giao dịch.
Ở điểm này Azcoinvest nhận thấy FTX là sàn ổn định nhất và hiêm skhi gặp trường hợp giật lag nào ở sàn này.
Doanh thu từ phí đăng ký và dịch vụ: Chiếm khoảng 12%.
Trong Q3/2021, đã xuất hiện điểm tích cực từ doanh thu phí đăng ký và dịch vụ đã tăng khoảng 40%. Đây là một tỉ lệ nhỏ trong doanh thu nhưng con số này đã cho thấy việc phát triển thêm nhiều sản phẩm của Coinbase đã có dấu hiệu tốt.
Phần lớn doanh thu đến từ “Blockchain Rewards”, khăng năng cao từ phần thưởng ETH 2.0 – dịch vụ mà Coinbase ra mắt dạo gần đây. “Blockchain Rewards” cũng là phần doanh thu tăng trưởng đều trong thời gian gần đây, cho thấy sự tiềm năng phát triển trong tương lai.
=> Tổng kết: Tuy doanh thu của Coinbase có xu hướng đi xuống rõ rệt sau vài quý tăng mạnh, tuy nhiên điểm tích cực lại đến từ các sản phẩm phụ của Coinbase.
Chi phí
Kinh doanh sàn CEX không chỉ đơn giản là tạo sàn giao dịch và thu phí mà còn phải thường xuyên nâng cấp cơ sở hạ tầng phụ vụ cho con số lên đến hàng chục triệu người, cũng như chi phí cho nhân sự, các koản này khiến Coinbase phải mất đế hàng trăm USD đến hàng tỉ USD mỗi Quý.
$1 Tỉ USD là chi phí cho Q3/2021 của Coinbase nổi bật là “Chi phí phát triển công nghệ” bà “Chi phí quản lí điều hành” chiếm hơn gần $600 M (60%).
Hai khoản chi phí trên tăng đều trong suốt một năm nay và không có dấu hiệu giảm bát chấp thị trường có vẻ ảm đạm vào Q3.
=> Coinbase vẫn đang tập trung phát triển cơ sở hạ tầng của mình, khiến các khoản chi phí cố định tăng cao.
Chi phí cố định là những chi phí bỏ ra vì mục đích dài hạn, đảm bảm nhu cầu cho người dùng và không quan tâm nhiều đến ngắn hạn. Do đó, trong dài hạn, khi thị trường tăng trưởng mạnh trở lại, Aztin lợi nhuận của Coinbase sẽ tăng nhanh.
Ngoài ra, trong bảng chi phí có một dòng là “Phí giao dịch” (Transaction Expense) chiếm một phần cũng không nhỏ (16%). Anh em sẽ thắc mắc Tại sao sàn CEX mà lại tốn phí giao dịch?
Theo như Coinbase đó là chi chí giao dịch và phân phối từ ETH 2.0, con số lên đến gần $200 Triệu USD đã cho thấy được hoạt động này nhận được rất nhiều sự hưởng ứng. Việc phát triển các tính năng Staking rất được lòng các nhà đầu tư, giúp họ kiém thêm thu nhập thụ động.
Đây là điều mà Binance đang làm rất tốt, họ có nhiều sản phẩm staking cả cố định và không cố định.
Lợi nhuận
Doanh thu có phần giảm mạnh trong khi chi phí không giảm nhiều do phải đầu tư vào chi phí cố định vì vậy lợi nhuận của Coinbase trong Q3/2021 giảm đáng kể là điều dễ hiểu, chỉ còn 400 triệu USD bằng ¼ so với Quý trước đó.
Coinbase đạt tỷ suất lợi nhuận (profit margin): 406/1235 = 32.8%.
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế (EBITDA) đạt: 618/1235 = 50%.
Đây vẫn là một con số cao khi đem nó so sánh với chỉ số cảu các công ty tài chính truyền thống ( khoảng 10% – 20%). Mặc dù quý này Coinbase kinh doanh xuống cấp.
Điều đó có nghĩa sàm giao dịch CEX là một nghành tỷ suất lợi nhuận khá tốt. Thậm chí là giai đoạn Coinbase bỏ ra nhiều chi phí cố định để phát triển cơ sở hạ tầngm khi hoàn tất xây dựng hoặc xây dựng ít đi thì tỷ suất lợi nhuận của Coinbase hoàn toàn có thể đạt lên mức 50% – 70%.
Phân tích các hoạt động khác của Coinbase
Hoạt động Listing và Custody
Nổi tiếng là giao dịch an toàn và tuân thủ pháp luật các dự án được sự hỗ trợ của Coinbase đồng nghĩa với việc sẽ tiếp cận được với dòng vốn lớn từ tài chính chính thống. Do đó, các hoạt động Listing và Custody của Coinbase nhận được rất nhiều sự quan tâm.
Trong năm 2020 và 2021, dù thị trường đang trải qua rất nhiều giai đoạn bùng nổ và suy thoái nhưng việc hỗ trợ Listing và Custody của Coinbase diễn ra vẫn khá đều.
Listing chậm nhưng ổn định, ưu tiên về độ an toàn và tính pháp lý với yêu cầu khắt khe. Điều này đã nâng tầm danh tiếng của Coinbase khiến cho các dự án được tin niêm yết trên sàn Coinbase được pump rất cao và ít bị xả sau đó.
Thêm vào đó một khi dự án đã list Coinbase rồi thì rất ít khi bị delist.
Thời kỳ bùng nổ listing trên Coinbase trong tháng 8 của Q3/2021 tổng cộng đã niêm yết 27 dự án trong Quý 3, thuộc nhóm nghành DeFi.
Sau 1 giai đoạn tháng 7 kinh doanh không tốt, Coinbase đã ngay lập tức thay đối chiển lược lisiting nhiều hơn để giành lại thị phần và Coinbase đã thực hiện được điều đó khi volume giao dịch trong tháng 8 và tháng 9 đã tăng trở lại.
Lĩnh vực đầu tư – Coinbase Ventures
Cánh tay đắt lực của mảng đầu tư của Coinbase là Coinbase Ventures. Cũng như hoạt động Listing, hoạt đầu tư cảu Coinbase Ventures cũng rất kỹ lưỡng, đây là lý do Coinbase đầu tư nhiều vào các dự án CeFi (18%).
Danh mục đầu tư của Coinbase ngoài CeFi được phân bổ cho các nhóm nghành là xu hướng chính trong thời gian gần đây:
- Protocol + Web 3 Infrastructure: 29%.
- DeFi: 24%.
- Platform + Developer Tools: 15%.
- NFT/ Metaverse: 9%.
- Các dự án khác: 5%.
Bên cạnh đầu tư để hỗ trợ cho các dự án Crypto, Coinbase cũng đầu tư vào các công ty kỹ thuật, giúp Coinbase phát triển hệ sinh thái. Ví dụ, Coinbase đã đầu tư và mua lại Bison Trails vào năm 2021, công ty này sau đó đã phát triển một trong những sản phẩm chính của Coinbase – Coinbase Cloud.
Các sản phẩm mới
Coinbase đang cố gắng bắt kiệp xu hướng với việc ra mắt nhiều sản phẩm hay ho như Coinbase Prime, Coinbase Clound, Coinbase Wallet trong Q3/2021. Trong thời gian tới, Coinbase dự kiến sẽ tung ra thị trường thêm nhiều sản phẩm hơn nữa, đa dạng hoá nhu cầu sử dụng của người dùng
Một số sản phẩm nổi bật sắp tới của Coinbase có thể kể đến như:
- Coinbase NFT: Sàn giao dịch NFT cho phép anh em mint, giao dịch, mua bán các loại NFT trên đó. Vậy là sau Binance và FTX, Coinbase đã bắt đầu xây dựng sàn NFT của mình.
- 24/7 Customer Support: Dịch vụ hỗ trợ khách hàng 24/7 trên điện thoại và tin nhắn sẽ được ra mắt vào Q4/2021.
- Payroll: Coinbase sẽ phát triển các dịch vụ thanh khoản, giúp người dùng nạp rút các khoản fiat một cách dễ dàng hơn.
- Nâng cấp giao dịch giao dịch: Để phục vụ nhu cầu của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, Coinbase sẽ có bản nâng cấp giao dịch UI/UX kèm với đó là nhiều tiện ích như Staking & Earn, đem lại nhiều trải nghiệm khi giao dịch trên Coinbase.
Đánh giá về Coinbase và ngành CEX
Coinbase là sàn CEX cũng như dự án Crypto hiếm hoi công bố các hoạt động kinh doanh của mình. Do đó, khó có một khuôn mẫu nào có thể so sánh với Coinbase. Azcoinvest sẽ đánh giá dựa trên những quan điểm cá nhân và suy nghĩ về Coinbase.
Đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút nguồn vốn vào Crypto.
Crypto thu hút một dòng vốn lớn từ các công ty, các quỹ lớn không đầu tư nhiều nhưng cũng sẽ đầu tư để đa dạng hoá danh mục của họ, chống lại những biến động mà lạm phát gây ra. Việc phát triển các sản phẩm tuân thủ theo pháp luật sẽ mở ra cánh cổng để các Quỹ tham gia vào Crypto.
Hướng đến một hệ sinh thái nhiều sản phẩm.
Đây có thể xem là xu hướng mà các CEX đang nhắm đến, giúp họ vượt trội so với phần còn lại:
- FTX: Sàn chuyên cho Trader cũng đa dạng hóa sản phẩm của họ, không chỉ là Spot và Futures, còn có Leverage token, OTC, Options,…
- Binance: Sàn chuyên cho Retail – các nhà đầu tư nhỏ lẻ, sản phẩm của Binance sẽ mang hướng đại trà hơn, dễ sử dụng hơn như Fixed Staking, Flexible Staking, NFT Marketplace, Option 1 chiều,…
- Coinbase: 1 phần sẽ đi theo hướng của Binance phục vụ các nhà đầu tư nhỏ như Staking, NFT Marketplace,… 1 phần sẽ phục vụ cho Tổ chức, phát triển các sản phẩm như Coinbase Custody, Coinbase Prime, Coinbase Cloud,…
Coinbase, Binance và FTX đang vượt trội hơn hẳn các sàn giao dịch khác khi chọn hướng đi này.
Ngành CEX là ngành có biên lợi nhuận tốt.
Lợi nhuận cao mà rất ít nghành có thể có được. Điều này phản ánh sức hút của thị trường Crypto, dần dần dòng tiền sẽ đổ về đây để tìm kiếm thêm nhiều cơ hội bởi biên lợi 50% – 60%/ năm là biên lợi nhuận rất cao.
TỔNG KẾT
Bài viết chỉ mang tính chất thông tin, không phải là một lời khuyên đầu tư.
Các bạn follow các kênh cộng đồng của Azcoinvest để cập nhật thêm về tin tức, xu hướng của thị trường Crypto nhé:
Azcoinvest – OTC & Whitelist Marketplace
